年末高送转行情如火如荼 8金股暴利可期
来源:欧宝手机网页版 发布时间:2023-10-30 21:26:41回顾A股历史,高送转行情都是年末的一场大戏,但是在个股遭遇疯狂炒作的同时,也不乏会出现“见光死”或是对高送转个股押错宝的现象。此前等个股也都是在发布澄清公告后,股价一蹶不振。投资者究竟该如何把握高送转行情?
投资者在选择高送转预期个股时,不妨从以下几点入手,关注高现金流、高资本公积金、高业绩成长预期的个股,往往高送转预期个股将从中诞生。其次,股价也是一大因素,股价过高的个股不利于资金的炒作。往往,资金公积金高、股价偏低的个股,更受资金关注。此外,公司所属的行业十分重要,新兴起的产业中的个股,如果有高送转预期,股价将比较精彩,一旦高送转落空,那么股价也不会较大盘有太大的跌幅。
多位业内人士提醒投资者,对于个股的选择,切勿盲目跟风,选对了个股才能有好的收益。高送转炒作的核心是业绩增长幅度,而非单纯的高送转。所以建议投入资金的人在年报期一定要关注主要经营业务收入成长较大的个股,对于业绩下跌的个股坚决回避。
由于公司此前发布了25%~40%增长区间的业绩预告,30%的增长在预期之内,这也符合我们此前给予公司今年的增长预期。中期47.32%的增长受财务费用的影响较大,进入到业绩占比更大的下半年,数据所反映出来的增长意义更强。公司今年单月订单在7月份创下新高,最近几个月基本维持在这个水平,公司未来的目标是在巩固此销售基础之上再创佳绩,对于四季度和2014年我们大家可以期待更多。在产品线上,电量传感器、电力监控产品及系统、电气安全产品及系统销售量的增长分别为63.51%、57.20%、64.39%,这其中系统性产品较大的单个订单规模形成了直接的增长拉动效应。电气安全和电流监控类产品是今年增长的带动点。产品价格有所降低,但公司通过规模效应的发挥和有效的成本管理实现了毛利率的稳定。
增长健康,做令人放心的企业公司的内部管理出色,不仅体现在优秀的成本管理上,应收账款的管理独具特色。为了支持销售,公司对部分大客户放宽了收款政策,三季度应收账款出现非常明显的上升,预计年报会大幅回落。公司给予销售经理和经销商的激励是按销售回款额来考核的,因此这是公司机制上的最大保障。同时我们也看到前三季度公司资产减值损失仅有2.43万,这在上市公司中是非常罕见的。现金流上,前三季度经营性现金净流量4829.72万,高于净利润水平。公司的增长是健康的,更是令人放心的,这也是企业长远发展的根基。
研究机构:国泰君安证券 分析师:张琨,王建 撰写日期:2013-11-11
苏交科上市后步入成长第二阶段,并购战略将在新领域展开;公司加大在智能交通、环保节能等领域的布局规划,短期有望获得市场聚焦估值提升,长期更期待创新模式带来持续成长动力。我们维持2013-14 年公司EPS 预测0.76 、0.94 元,考虑新领域的战略重视程度提升、基于业主端统筹规划设计的新模式推进战略,给予2014 年17 倍PE,目标价16 元。
沿着AECOM 的发展路径,公司将继续推进并购战略,并在环保节能领域加快速度。AECOM 目前的环保咨询相关收入占比达到27%以上,2012 年重点收购台湾京华工程(CEC,以环境、水处理为主要方向)、2011 年收购印度Spectral 公司(在印度重点推广绿色建筑服务)。苏交科旗下子公司交科能源已经在交通、建筑的节能服务与咨询业务上取得规模,我们预计公司在水处理、节能等多个环保领域将继续加大投入,获取规模提升。
交通智能化发展的新趋势,苏交科客户与经验端存优势。苏交科在智能交通领域经验比较丰富,而这块还尚未被市场所认知。公司上市前便有子公司江苏智运的丰富业绩经验,2012 年成立子公司苏科畅联已在智能交通领域实现规模布局。公司在道路规划、安全等领域建立客户端优势,有望打造自上而下的设计咨询业务切入点,实现与智能交通业务的良性联动模式。
预计公司新签订单全年有望保持约25%的增速,股价尚低于股权激励行权价。2013 年苏交科的子公司发展速度已逐步提升,多领域发展提速有望打开未来长期发展空间,订单增速稳健保障股权激励增速要求完成。
公司一贯重视研发费用的投入,研发投入占据营业收入的比重始终保持在10%以上。
任子行的主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售,并提供安全集成、安全审计相关服务。
A股市场屈指可数的商旅服务投资标的:腾邦国际是一家以航空客运销售代理业务起家的企业,近一年来,公司依靠在外迅速扩张分销渠道,有效形成了自己在机票代售领域内的议价能力,并且避开竞争对手服务的大规模的公司,向中小企业提供较低成本的差旅管理(TMC)服务,迅速迎合了本土非公有制企业差旅管理的需要,其间还逐步丰富起自己的金融业务板块。
布局全国卓有成效,在线商旅服务落地:以目前中国旅游商务市场每年2000亿,开发不到200亿的巨大市场诱惑来说,新生3-5家携程的空间和潜力是存在的。当年的携程将商旅服务搬到线上,如今的腾邦通过在全国布局销售网络和开展定制化的差旅管理业务,将在线旅游服务再次落地,实现线上线上的融合。依据公司发展规划,今明两年继续收购中小商旅企业仍是主旋律,公司借此扬长避短继续以机票代理作为切入点,通过规模效应带动和丰富新兴业务,将成为商旅服务行业中后发制人的关键一笔!
TMC快速开拓,金融板块持续增长,双轮引领公司未来发展:受益分销网络的快速扩张,机票代理仍然是今明两年贡献业绩的主力。TMC是公司当前发展的重中之重,预计年内收入同比将实现翻番。腾付通和融易行等金融业务有效地盘活了TMC业务的资金链,并且将公司机票代理及OTA业务量放大,与主业协同效应逐步体现,预计明年将全面开始贡献业绩。
目标价38.48元,看重公司中长期市值成长,“买入”。预计公司13-15年EPS为0.75元、1.06元和1.32元,未来三年CAGR为34.89%,以当前28.16元的股价,14年对应27倍PE,低于在线倍PE的水平。我们结合FCFF绝对估值和可比公司相对估值测算公司每股价值为38.48元。我们大家都认为,公司多渠道的营销手段迎合了移动互联O2O的发展的新趋势;在TMC领域的开拓也符合了商旅行业新的发展趋势;金融小贷业务不但迎合了国家新一轮的改革政策导向,而且对当前公司的机票和TMC业务都形成较好的支持,这些都是能够逐步提升公司估值的主要的因素,辅以未来三年34.89%的业绩增速支撑,当前34亿元的市值也才是个新起点,因此首次覆盖给予“买入”评级。
三六五网公布2013年三季报,2013年1-9月公司实现营业收入2.57亿元,同比增长19.98%;实现归属股东净利润9332万元,同比增长23.49%,实现EPS为1.75元。公司三季度的收入和利润增速均较上半年数据有所放缓,主要由于房地产网媒市场之间的竞争有所加剧使得网络在线营销服务成本提升,且新站推进节奏低于预期,对总的成本和费用形成一定拖累。
2013年1-9月,公司的销售费用同比增长43%,达到1.02亿元,超过主营收入的增长,主要由于新站仍在投入期,销售人员的人数和薪酬均较去年同期大幅度增长,另外,老城站点的行业竞争加剧导致销售成本的增加,因此,我们预计公司2013年的销售费用依然将维持在高位;管理费用同比增长20.9%,达到4211万元,大多数都用在新站建设和研发投入的需要,如在移动客户端推出的365淘房APP产品,在研发上公司给予了较大资金和人员的资源,我们大家都认为,随着BBS+房源搜索的传统房地产门户网站模式逐步丧失对流量的吸引力,在移动终端为代表的移动互联网商业模式中积极投入和布局,是公司未来能够占据新一代房地产垂直网站龙头位置的关键,因此,近期的研发投入将逐步上升。由于上市超募资金的利息收入,财务费用大幅度降低,达到-1059万元。营业外收入受益于政府补贴大幅度增长,达到1056万元,增厚了业绩。
我们认为,房地产网媒行业对传统媒体的替代依然是未来几年行业增长的主要逻辑,但行业整体的增速将逐步放缓,尤其是网媒渗透率已经较高的一线城市,而二三线城市的空间依然较为广阔。团购等新盈利模式对传统的硬广投放将产生一定的替代效应,也是弱势网媒对强势网媒发起冲击的重要手段,可能扰乱行业格局。互联网的新产品和新模式在房地产网媒领域的应用将可能颠覆的基于BBS的传统地产网媒。
我们预计公司未来3年的EPS分别为2.25元,2.77元和4.32元。考虑房地产网络广告市场的未来空间依然广阔,公司作为长三角区域的有突出贡献的公司,新城拓展慢慢的开始,未来有望通过快速扩张实现业绩的迅速增加,我们给予公司2014年23-28倍动态市盈率,6个月内合理价值应为63.71-77.56元。我们维持公司“增持”的评级。
红牛增长强劲,能量饮料领导地位巩固:作为公司第一大客户,近年红牛国内销售复合增速35%。2012 年红牛在新晋市场南非、日本的销售增速为40-50%,在成熟市场德国、美国、法国的销售增速为15-20%。Packaged Facts 多个方面数据显示,过去十年能量饮料全球零售额复合增长26.4%。我们大家都认为红牛未来三年在国内仍将保持比较高的增速。
加多宝凉茶热销,引领养生消费潮流:加多宝凉茶连续六年蝉联中国灌装饮料市场占有率第一名。凉茶销量超过可口可乐,变成全球第一大饮料品类,反映了现代人回归自然的养生消费潮流。公司目前对加多宝供罐仅占加多宝总需求约10%,未来渗透率有望提升至20-30%。
新客户不断突破,利润来源日益拓展:2008-2012 年,公司收入复合增速29.32%;净利润复合增速43.08%。2009 年进入啤酒和碳酸饮料二片罐市场,该领域客户体量大,目前雪花啤酒慢慢的变成了公司第五大客户,公司近日在广西设立合资公司。我们大家都认为公司凭借强大的研发创造新兴事物的能力、优秀的产品服务能力和规模优势,将不断在新客户拓展方面取得突破,不断培育新的利润来源,支撑公司业绩持续高速增长。
盈利预测和投资建议:我们大家都认为公司具备拥有类消费品投资标的属性,目前价值低估。预计公司2013-2015 年收入增速36.1%、33.0%和31.8%;净利润增速49.7%、29.5%和26.9%;每股盈利分别为1.98 元、2.56 元、3.25 元。上调投资评级至“买入-A”,上调目标价至52.0 元,相当于2014 年EPS 的20xPE.
公司子公司百克生物拟与孙光先生共同注册成立“北京佰克生物技术有限公司”,注册投资的金额500万。而且公司将其持有的莱威科技70%的股权转让给百克生物。
1、 百克生物股权结构越加清晰,为其长期发展奠定基础。 莱威科技是公司和百克生物共同出资设立的新药技术转让、技术咨询、企业策划公司,公司持有莱威生物70%股权,百克生物持有莱威科技30%股权。2012年收入为0,净利润亏损388万。公司将持有的莱威科技70%股权转让给百克生物,由于莱威科技厂房是百克的生产厂房,此次转让对于百克生物资产权属更加清晰,为其长期发展奠定基础。
2、百克生物成立疫苗研发子公司,疫苗研发思路清晰长期发展看好。 子公司百克生物定位疫苗的研发和生产,之前已经将多肽药物通过和上市成立子公司单独经营,此次又设立北京佰克生物,其主要营业范围为生物制品和新药研究开发,研究开发包括HIB疫苗、4价疫苗、鼻喷肺炎疫苗、DTP疫苗、气管炎疫苗等疫苗品种以及多糖结合疫苗结合技术平台和菌株改造及纯化技术平台。可以为公司发展提供项目储备,加快菌苗研发的进程,有利于公司在疫苗生产领域加快速度进行发展。 而且公司承诺未来在北京佰克实现预定项目成果的前提下,公司有望通过吸收合并以及股权转让的方式将北京佰克转入百克生物。
公司下属医药子公司华康药业已经通过股权激励调动管理层积极性,百克生物定位疫苗研发和生产,金赛药业定位生物药,发展思路越加清晰,长期发展值得看好。
4。投资建议:推荐(维持)。鉴于此次股权转让对公司业绩影响甚微,预计公司2013-2015年EPS为2.44/3.06/4.11元,对应的PE为42X/34X/25X, 我们分析认为金赛药业生长激素市场空间大,未来长效生长激素上市能够有效提升矮小症的就诊率,市场将被逐渐打开。而且百克产品储备逐渐丰富,未来产品线得到完善,后续产品将支撑公司长期发展,短期多个大品种1-2年内获批有望大幅度的提高估值,参照其他有新产品预期公司,目前42X估值不高,维持“推荐”评级。
公司于12年24日发布了重要的公告,与兴县华盛燃气有限责任公司签订了一套液化装置项目工程总包合同,合同涉及提供的设备为公司首套应用于煤层气分离液化的日解决能力20万方的液化装置,合同总金额人民币9100万元。
此为半年之后,小型液化装置业务重新开始接单:由于内部产能、流程管控、技术调试等原因,小型液化装置从今年6月份开始停止接单。从今年下半年情况去看,公司的小型液化装置业务推进顺利,多套装置都顺利出液,我们预计今年将结算4套左右的小型液化装置产品。
小液将大范围的应用于非常规气开采等多个领域,发展空间巨大:小型液化装置用途广泛,能应用于1、煤层气、页岩气等分散气源开采过程中的集输;2、其他未利用的诸如焦炉煤气、沼气等的再利用。3、门站调峰等领域。依照我们测算,保守估计到2015年小型液化装置的市场空间为139.1亿元。(详细测算请参见我们报告《油气产业链专题分析之十——LNG装备:迈入一轮成长周期》)再次强调富瑞特装的投资价值,传统业务没问题,新业务推进顺利:富瑞所处的天然气行业环保+经济性两大发展动力不曾变,成长空间依然很大。传统业务中气瓶业务来自环保的推力在增强,公交、客车的油改气非常积极,而黄标车的淘汰等更是给予气瓶业务巨大的想象空间。新业务如小型液化装置、发动机再制造(油改气)等都推进顺利。其中小型液化装置在手十余套订单,价值超过5个亿,发动机再制造(油改气)项目已经获得多个地市的认可,今年预计完成300套,明年目标2000套以上。
我们认为公司作为天然气产业链的核心推荐标的,短期因市场预期、估值过高而下跌,不改公司作为优秀企业和最受益于天然气行业大发展的本质。在迅速增加的行业内,我们大家都认为机遇是无所不在的,现在市场担心的气瓶业务,不仅有点担心过度,而且也仅是公司未来业务布局的冰山一角,因此建议现价买入,目标价100元,对应33X14PE.
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